Il bond laddering è una strategia di investimento obbligazionario che prevede l'acquisto di obbligazioni con diverse date di scadenza.
Questo approccio consente di gestire il rischio di tasso di interesse e di garantire un flusso costante di liquidità.
In pratica, si crea una "scala" di obbligazioni con scadenze distribuite nel tempo; quando una delle obbligazioni scade, il capitale viene reinvestito in una nuova obbligazione con una scadenza più lunga, mantenendo così la scala costante.

Di seguito sei portafogli costruiti utilizzando questa metodologia.

5 Steps

Very low riskLow riskA little bit of risk
  • bond laddering di 5 step a partire dal 2026 con step di 2 anni
  • massimo un titolo per emittente
  • obbligazioni con uno spread BID/ASK inferiore allo 0,50%
  • obbligazioni quotate in Euro e con taglio minimo 1000 euro.
  • titoli governativi e sovranazionali con rating Standard and Poor's maggiore o uguale a AA-
    •
  • bond laddering di 5 step a partire dal 2026 con step di 2 anni
  • massimo un titolo per emittente
  • obbligazioni con uno spread BID/ASK inferiore allo 0,50%
  • obbligazioni quotate in Euro e con taglio minimo 1000 euro.
  • titoli governativi e sovranazionali con rating Standard and Poor's maggiore o uguale a A-
    •
  • bond laddering di 5 step a partire dal 2026 con step di 2 anni
  • massimo un titolo per emittente
  • obbligazioni con uno spread BID/ASK inferiore allo 0,50%
  • obbligazioni quotate in Euro e con taglio minimo 1000 euro.
  • massimo tre titoli con rating fino ad AA-
  • massimo tre titoli con rating fino a A-
  • massimo due titoli con rating inferiore a A-
    •

10 Steps

Low Risk - Maximum diversificationLow risk - Less diversificationA little bit of risk
  • bond laddering di 10 step a partire dal 2026 con step di 2 anni
  • massimo un titolo per emittente
  • obbligazioni con uno spread BID/ASK inferiore allo 0,25%
  • obbligazioni quotate in Euro e con taglio minimo 1000 euro.
  • titoli governativi e sovranazionali con rating Standard and Poor's maggiore o uguale a A-
    •
  • bond laddering di 10 step a partire dal 2026 con step di 2 anni
  • fino a due titoli per emittente
  • obbligazioni con uno spread BID/ASK inferiore allo 0,25%
  • obbligazioni quotate in Euro e con taglio minimo 1000 euro.
  • titoli governativi e sovranazionali con rating Standard and Poor's maggiore o uguale a A-
    •
  • bond laddering di 5 step a partire dal 2025 con step di 2 anni
  • massimo un titolo per emittente
  • obbligazioni con uno spread BID/ASK inferiore allo 0,25%
  • obbligazioni quotate in Euro e con taglio minimo 1000 euro.
  • massimo 8 titoli con rating fino ad AA-
  • massimo 8 titoli con rating fino a A-
  • massimo 3 titoli con rating inferiore a A-
    •
Il calcolo è così strutturato: per ogni scenario partendo dal prezzo ASK raccolto indicativamente verso mezzogiorno: Non chiedete calcoli personalizzabili perchè il tempo di esecuzione del calcolo è troppo alto per poterlo rendere parametrico. A puro titolo di esempio nell'ultimo test il calcolo dello scenario 3 è durato circa 15 minuti su una workstation di fascia medio/alta.
I risultati, aggiornati al 04/12/2024, sono riportati qui di seguito:

5 steps - Very Low risk

Codice ISINDescrizioneData rimborsoRating Standand and poor'sQuantitàPrezzo ASKYield lordoData/ora riferimento prezzo
NL0015000QL2OLANDA 15/01/20262026-01-15AAA10.00097,7602,0604/12/2024 11:44:49
EU000A1G0D70EFSF 14/02/2028 0,95%2028-02-14AA+10.00096,2302,1904/12/2024 11:35:30
FI4000441878FINLANDIA 15/09/2030 0%2030-09-15AA+11.00087,6902,3004/12/2024 11:38:00
BE0000354630BELGIO 22/06/2032 0,35% 2032-06-22AA12.00085,3202,5104/12/2024 11:31:28
FR0013313582FRANCIA 25/05/2034 1,25%2034-05-25AA12.00086,8202,8604/12/2024 11:38:52
Rendimento netto: 2,233%
Numero di combinazioni analizzate: 2.1924 milioni
Numero di portafoglio estratti : 0.445898 milioni

5 steps - Low risk

Codice ISINDescrizioneData rimborsoRating Standand and poor'sQuantitàPrezzo ASKYield lordoData/ora riferimento prezzo
XS1346201616POLONIA 19/01/2026 1,5%2026-01-19A-10.00099,2502,1804/12/2024 11:50:26
EU000A1G0D70EFSF 14/02/2028 0,95%2028-02-14AA+10.00096,2302,1904/12/2024 11:35:30
ES0000012G34SPAGNA 31/10/2030 1,25%2030-10-31A11.00093,7102,4104/12/2024 11:34:44
BE0000354630BELGIO 22/06/2032 0,35% 2032-06-22AA12.00085,3202,5104/12/2024 11:31:28
FR0013313582FRANCIA 25/05/2034 1,25%2034-05-25AA12.00086,8202,8604/12/2024 11:38:52
Rendimento netto: 2,253%
Numero di combinazioni analizzate: 5.32224 milioni
Numero di portafoglio estratti : 1.340209 milioni

5 steps - A little bit of risk

Codice ISINDescrizioneData rimborsoRating Standand and poor'sQuantitàPrezzo ASKYield lordoData/ora riferimento prezzo
ES0000012G91SPAGNA 31/01/2026 0%2026-01-31A10.00097,4502,2704/12/2024 11:34:46
EU000A1G0D70EFSF 14/02/2028 0,95%2028-02-14AA+10.00096,2302,1904/12/2024 11:35:30
FR0011883966FRANCIA 25/05/2030 2,5%2030-05-25AA10.00099,9202,5204/12/2024 11:38:35
XS2161992511UNGHERIA 28/04/2032 1,625%2032-04-28BBB12.00086,0803,8204/12/2024 11:54:39
XS2434895806ROMANIA 07/02/2034 3,75%2034-02-07BBB-11.00087,9005,4604/12/2024 11:56:17
Rendimento netto: 3,363%
Numero di combinazioni analizzate: 41.075424 milioni
Numero di portafoglio estratti : 9.167427 milioni

10 steps - Low Risk - Maximum diversification

Codice ISINDescrizioneData rimborsoRating Standand and poor'sQuantitàPrezzo ASKYield lordoData/ora riferimento prezzo
IE00BV8C9418IRLANDA 15/05/2026 1%2026-05-15AA10.00098,6002,0004/12/2024 11:40:43
NL0012818504OLANDA 15/07/2028 0,75%2028-07-15AAA10.00095,6602,0104/12/2024 11:44:39
XS0505157965BEI 15/04/2030 4%2030-04-15AAA9.000108,8302,2304/12/2024 11:49:08
BE0000326356BELGIO 28/03/2032 4%2032-03-28AA9.000110,0902,4704/12/2024 11:31:02
AT0000A10683AUSTRIA 23/05/2034 2,4%2034-05-23AA+10.00099,2002,5004/12/2024 11:30:12
FI4000415153FINLANDIA 15/04/2036 0,125%2036-04-15AA+13.00075,5202,6504/12/2024 11:37:58
FR0010371401FRANCIA 25/10/2038 4%2038-10-25AA9.000110,0003,1004/12/2024 11:38:26
ES0000012G42SPAGNA 31/10/2040 1,2% 2040-10-31A13.00075,9103,1504/12/2024 11:34:45
EU000A3K4DV0EUROPEAN UNION 04/11/2042 3,375%2042-11-04AA+9.000105,5202,9704/12/2024 11:36:59
DE0001135481GERMANIA 04/07/2044 2,5%2044-07-04AAA10.000103,2502,2904/12/2024 11:32:38
Rendimento lordo: 2,687%
Numero di combinazioni analizzate: 3.26592 milioni
Numero di portafoglio estratti : 6.0E-5 milioni

10 steps - Low Risk - Less diversification

Codice ISINDescrizioneData rimborsoRating Standand and poor'sQuantitàPrezzo ASKYield lordoData/ora riferimento prezzo
NL0015000QL2OLANDA 15/01/20262026-01-15AAA10.00097,7602,0604/12/2024 11:44:49
EU000A2SCAH1EFSF 15/12/2028 3%2028-12-15AA+9.000102,9302,2304/12/2024 11:36:35
BE0000349580BELGIO 22/06/2030 0,1%2030-06-22AA11.00088,7002,2904/12/2024 11:31:22
BE0000326356BELGIO 28/03/2032 4%2032-03-28AA9.000110,0902,4704/12/2024 11:31:02
ES0000012N35SPAGNA 31/10/2034 3,45% 2034-10-31A9.000105,7402,7804/12/2024 11:35:16
FR0013154044FRANCIA 25/05/2036 1,25%2036-05-25AA12.00083,2603,0004/12/2024 11:38:43
FR0010371401FRANCIA 25/10/2038 4%2038-10-25AA9.000110,0003,1004/12/2024 11:38:26
ES0000012G42SPAGNA 31/10/2040 1,2% 2040-10-31A13.00075,9103,1504/12/2024 11:34:45
EU000A3K4DV0EUROPEAN UNION 04/11/2042 3,375%2042-11-04AA+9.000105,5202,9704/12/2024 11:36:59
DE0001135481GERMANIA 04/07/2044 2,5%2044-07-04AAA10.000103,2502,2904/12/2024 11:32:38
Rendimento lordo: 2,766%
Numero di combinazioni analizzate: 3.26592 milioni
Numero di portafoglio estratti : 0.510819 milioni

10 steps - A little bit of risk

Codice ISINDescrizioneData rimborsoRating Standand and poor'sQuantitàPrezzo ASKYield lordoData/ora riferimento prezzo
AT0000A0DXC2AUSTRIA 15/03/2026 4,85%2026-03-15AA+9.000103,4202,0904/12/2024 11:30:08
NL0012818504OLANDA 15/07/2028 0,75%2028-07-15AAA10.00095,6602,0104/12/2024 11:44:39
XS0505157965BEI 15/04/2030 4%2030-04-15AAA9.000108,8302,2304/12/2024 11:49:08
XS2161992511UNGHERIA 28/04/2032 1,625%2032-04-28BBB12.00086,0803,8204/12/2024 11:54:39
BE0000360694BELGIO 22/10/2034 2,85%2034-10-22AA10.000101,6302,6604/12/2024 11:31:36
FR0013154044FRANCIA 25/05/2036 1,25%2036-05-25AA12.00083,2603,0004/12/2024 11:38:43
EU000A3K4D74EUROPEAN UNION 04/10/2038 3,375%2038-10-04AA+9.000105,7202,8704/12/2024 11:36:47
ES0000012G42SPAGNA 31/10/2040 1,2% 2040-10-31A13.00075,9103,1504/12/2024 11:34:45
XS2364200514ROMANIA 13/04/2042 2,875%2042-04-13BBB-15.00067,1305,9704/12/2024 11:55:54
IT0004923998BTP 01/09/2044 4,75%2044-09-01BBB9.000114,8903,7204/12/2024 11:41:08
Rendimento lordo: 3,579%
Numero di combinazioni analizzate: 379.08 milioni
Numero di portafoglio estratti : 0.748898 milioni

Confronto

Very low riskLow riskA little bit of riskLow risk - Maximum diversificationLow Risk - Less diversificationVery low risk
Rendimento netto2,233%2,253%3,363%
Rendimento lordo2,687%2,766%3,579%
Costo acquisto titoli49.843,5250.774,4449.912,0899.183,0198.487,38100.001,75
Somma flussi di cassa6.420,936.568,259.219,1724.984,1925.779,2535.150,16
Cash flow per anno(escluso operazioni di acquisto)
AnnoControvalore
2025251,12
202610.223,12
2027251,12
202810.200,36
2029168,00
203010.998,73
2031168,00
203211.947,24
2033131,26
203411.925,51
AnnoControvalore
2025502,69
202610.489,01
2027371,44
202810.320,68
2029288,32
203011.198,55
2031168,00
203211.947,24
2033131,26
203411.925,51
AnnoControvalore
2025833,43
202610.801,55
2027833,43
202810.782,67
2029750,31
203010.727,56
2031531,56
203212.316,15
2033360,93
203411.193,65
AnnoControvalore
20251.943,37
202611.909,62
20271.855,87
202811.798,36
20291.790,25
203010.775,59
20311.475,25
203210.465,50
20331.160,25
203411.152,45
2035950,25
203613.668,11
2037936,03
20389.916,34
2039621,03
204013.347,09
2041484,53
20429.479,81
2043218,75
204410.218,75
AnnoControvalore
2024236,25
20251.899,85
202611.871,85
20271.899,85
202810.895,49
20291.663,60
203012.543,42
20311.653,98
203210.644,22
20331.338,98
203410.336,91
20351.067,29
203612.992,61
2037936,03
20389.916,34
2039621,03
204013.347,09
2041484,53
20429.479,81
2043218,75
204410.218,75
AnnoControvalore
20252.467,50
202611.465,10
20272.085,56
202812.066,71
20292.019,94
203011.005,28
20311.704,94
203213.586,49
20331.534,31
203411.531,66
20351.284,93
203613.049,44
20371.153,68
203810.148,24
2039887,90
204013.562,40
2041751,40
204215.129,58
2043374,06
20449.342,79