Il bond laddering è una strategia di investimento obbligazionario che prevede l'acquisto di obbligazioni con diverse date di scadenza.
Questo approccio consente di gestire il rischio di tasso di interesse e di garantire un flusso costante di liquidità.
In pratica, si crea una "scala" di obbligazioni con scadenze distribuite nel tempo; quando una delle obbligazioni scade, il capitale viene reinvestito in una nuova obbligazione con una scadenza più lunga, mantenendo così la scala costante.

Di seguito sei portafogli costruiti utilizzando questa metodologia.

5 Steps

Very low riskLow riskA little bit of risk
  • bond laddering di 5 step a partire dal 2026 con step di 2 anni
  • massimo un titolo per emittente
  • obbligazioni con uno spread BID/ASK inferiore allo 0,50%
  • obbligazioni quotate in Euro e con taglio minimo 1000 euro.
  • titoli governativi e sovranazionali con rating Standard and Poor's maggiore o uguale a AA-
  • bond laddering di 5 step a partire dal 2026 con step di 2 anni
  • massimo un titolo per emittente
  • obbligazioni con uno spread BID/ASK inferiore allo 0,50%
  • obbligazioni quotate in Euro e con taglio minimo 1000 euro.
  • titoli governativi e sovranazionali con rating Standard and Poor's maggiore o uguale a A-
  • bond laddering di 5 step a partire dal 2026 con step di 2 anni
  • massimo un titolo per emittente
  • obbligazioni con uno spread BID/ASK inferiore allo 0,50%
  • obbligazioni quotate in Euro e con taglio minimo 1000 euro.
  • massimo tre titoli con rating fino ad AA-
  • massimo tre titoli con rating fino a A-
  • massimo due titoli con rating inferiore a A-

10 Steps

Low Risk - Maximum diversificationLow risk - Less diversificationA little bit of risk
  • bond laddering di 10 step a partire dal 2026 con step di 2 anni
  • massimo un titolo per emittente
  • obbligazioni con uno spread BID/ASK inferiore allo 0,25%
  • obbligazioni quotate in Euro e con taglio minimo 1000 euro.
  • titoli governativi e sovranazionali con rating Standard and Poor's maggiore o uguale a A-
  • bond laddering di 10 step a partire dal 2026 con step di 2 anni
  • fino a due titoli per emittente
  • obbligazioni con uno spread BID/ASK inferiore allo 0,25%
  • obbligazioni quotate in Euro e con taglio minimo 1000 euro.
  • titoli governativi e sovranazionali con rating Standard and Poor's maggiore o uguale a A-
  • bond laddering di 5 step a partire dal 2025 con step di 2 anni
  • massimo un titolo per emittente
  • obbligazioni con uno spread BID/ASK inferiore allo 0,25%
  • obbligazioni quotate in Euro e con taglio minimo 1000 euro.
  • massimo 8 titoli con rating fino ad AA-
  • massimo 8 titoli con rating fino a A-
  • massimo 3 titoli con rating inferiore a A-
Il calcolo è così strutturato: per ogni scenario partendo dal prezzo ASK raccolto indicativamente verso mezzogiorno: Non chiedete calcoli personalizzabili perchè il tempo di esecuzione del calcolo è troppo alto per poterlo rendere parametrico. A puro titolo di esempio nell'ultimo test il calcolo dello scenario 3 ha richiesto circa 15 minuti su una workstation di fascia medio/alta.
Non sempre il calcolo riesce ad ottenere un portafoglio con i vincoli indicati; In questo caso viene riportato l'ultimo portafoglio calcolato con successo. Fate quindi attenzione alla colonna Data/ora riferimento prezzo.
I risultati, aggiornati al 06/02/2025, sono riportati qui di seguito:

5 steps - Very Low risk

Codice ISINDescrizioneData rimborsoRating Standand and poor'sQuantitàPrezzo ASKYield lordoData/ora riferimento prezzo
EU000A1G0EB6EFSF 26/01/2026 0,4%2026-01-26AA+10.00098,2892,2206/02/2025 11:38:28
AT0000A1ZGE4AUSTRIA 20/02/2028 0,75%2028-02-20AA+10.00095,7202,2306/02/2025 11:30:44
FI4000441878FINLANDIA 15/09/2030 0%2030-09-15AA+12.00087,3102,4606/02/2025 11:41:04
BE0000354630BELGIO 22/06/2032 0,35% 2032-06-22AA12.00084,5302,6906/02/2025 11:32:15
FR0013313582FRANCIA 25/05/2034 1,25%2034-05-25AA12.00085,8603,0206/02/2025 11:42:01
Rendimento netto: 2,367%
Numero di combinazioni analizzate: 2.81358 milioni
Numero di portafoglio estratti : 0.597204 milioni

5 steps - Low risk

Codice ISINDescrizioneData rimborsoRating Standand and poor'sQuantitàPrezzo ASKYield lordoData/ora riferimento prezzo
EU000A1G0EB6EFSF 26/01/2026 0,4%2026-01-26AA+10.00098,2892,2206/02/2025 11:38:28
BE0000345547BELGIO 22/06/2028 0,8%2028-06-22AA10.00095,2102,3006/02/2025 11:32:04
ES0000012G34SPAGNA 31/10/2030 1,25%2030-10-31A11.00093,0002,5806/02/2025 11:36:04
XS2447602793POLONIA 25/05/2032 2,75%2032-05-25A-10.00098,4802,9806/02/2025 12:05:15
FR0013313582FRANCIA 25/05/2034 1,25%2034-05-25AA12.00085,8603,0206/02/2025 11:42:01
Rendimento netto: 2,455%
Numero di combinazioni analizzate: 7.733232 milioni
Numero di portafoglio estratti : 2.161122 milioni

5 steps - A little bit of risk

Codice ISINDescrizioneData rimborsoRating Standand and poor'sQuantitàPrezzo ASKYield lordoData/ora riferimento prezzo
EU000A1G0EB6EFSF 26/01/2026 0,4%2026-01-26AA+10.00098,2892,2206/02/2025 11:38:28
FR001400AIN5FRANCIA 25/02/2028 0,75%2028-02-25AA10.00095,2802,3806/02/2025 11:42:29
ES0000012O00SPAGNA 31/01/2030 2,7% 2030-01-31A10.000100,8902,5106/02/2025 11:36:36
XS2829209720ROMANIA 30/05/2032 5,25%2032-05-30BBB-10.00097,5305,6706/02/2025 12:12:02
XS2971936948UNGHERIA 16/06/2034 4,5% 2034-06-16BBB10.000100,8704,3906/02/2025 12:12:51
Rendimento netto: 3,521%
Numero di combinazioni analizzate: 26.954928 milioni
Numero di portafoglio estratti : 5.399015 milioni

10 steps - Low Risk - Maximum diversification

Codice ISINDescrizioneData rimborsoRating Standand and poor'sQuantitàPrezzo ASKYield lordoData/ora riferimento prezzo
XS1878833695BEI 15/05/2026 0,375% 2026-05-15AAA10.00097,8402,1306/02/2025 12:02:00
FI4000348727FINLANDIA 15/09/2028 0,515%2028-09-15AA+11.00093,9002,2906/02/2025 11:40:59
DE000BU25042GERMANIA 18/04/2030 2,4% 2030-04-18AAA10.000101,2002,5106/02/2025 12:13:34
AT0000A2WSC8AUSTRIA 20/02/2032 0,9% 2032-02-20AA+11.00089,4502,5606/02/2025 11:30:59
BE0000360694BELGIO 22/10/2034 2,85%2034-10-22AA10.00099,8002,8706/02/2025 11:32:23
XS1346201889POLONIA 18/01/2036 2,375%2036-01-18A-11.00090,6603,4106/02/2025 11:58:46
FR0010371401FRANCIA 25/10/2038 4%2038-10-25AA9.000107,8503,2806/02/2025 11:41:27
ES0000012G42SPAGNA 31/10/2040 1,2% 2040-10-31A14.00073,7303,3806/02/2025 11:36:05
NL0009446418OLANDA 15/01/2042 3,75%2042-01-15AAA9.000113,4502,7506/02/2025 11:49:48
EU000A3K4EL9EUROPEAN UNION 04/04/2044 4%2044-04-04AA+9.000110,5503,2506/02/2025 11:40:06
Rendimento lordo: 3,032%
Numero di combinazioni analizzate: 12.99078 milioni
Numero di portafoglio estratti : 0.004152 milioni

10 steps - Low Risk - Less diversification

Codice ISINDescrizioneData rimborsoRating Standand and poor'sQuantitàPrezzo ASKYield lordoData/ora riferimento prezzo
EU000A1G0EB6EFSF 26/01/2026 0,4%2026-01-26AA+10.00098,2892,2206/02/2025 11:38:28
BE0000345547BELGIO 22/06/2028 0,8%2028-06-22AA10.00095,2102,3006/02/2025 11:32:04
DE000BU25042GERMANIA 18/04/2030 2,4% 2030-04-18AAA10.000101,2002,5106/02/2025 12:13:34
BE0000354630BELGIO 22/06/2032 0,35% 2032-06-22AA12.00084,5302,6906/02/2025 11:32:15
FR001400QMF9FRANCIA 25/11/2034 3% 2034-11-25AA10.00099,3903,0706/02/2025 11:42:47
XS1346201889POLONIA 18/01/2036 2,375%2036-01-18A-11.00090,6603,4106/02/2025 11:58:46
FR0010371401FRANCIA 25/10/2038 4%2038-10-25AA9.000107,8503,2806/02/2025 11:41:27
ES0000012G42SPAGNA 31/10/2040 1,2% 2040-10-31A14.00073,7303,3806/02/2025 11:36:05
EU000A3K4DV0EUROPEAN UNION 04/11/2042 3,375%2042-11-04AA+10.000102,6003,1806/02/2025 11:40:01
ES00000124H4SPAGNA 31/10/2044 5,15%2044-10-31A8.000123,8703,4606/02/2025 11:35:37
Rendimento lordo: 3,164%
Numero di combinazioni analizzate: 12.99078 milioni
Numero di portafoglio estratti : 3.269172 milioni

10 steps - A little bit of risk

Codice ISINDescrizioneData rimborsoRating Standand and poor'sQuantitàPrezzo ASKYield lordoData/ora riferimento prezzo
XS1878833695BEI 15/05/2026 0,375% 2026-05-15AAA10.00097,8402,1306/02/2025 12:02:00
BE0000291972BELGIO 28/03/2028 5,5%2028-03-28AA9.000109,5902,2806/02/2025 11:31:44
DE000BU25042GERMANIA 18/04/2030 2,4% 2030-04-18AAA10.000101,2002,5106/02/2025 12:13:34
ES0000012K61SPAGNA 31/10/2032 2,55%2032-10-31A10.00098,4402,7806/02/2025 11:36:21
FR001400QMF9FRANCIA 25/11/2034 3% 2034-11-25AA10.00099,3903,0706/02/2025 11:42:47
XS1346201889POLONIA 18/01/2036 2,375%2036-01-18A-11.00090,6603,4106/02/2025 11:58:46
IT0005496770BTP 01/03/2038 3,25%2038-03-01BBB10.00096,0903,6606/02/2025 11:47:17
XS2971937672UNGHERIA GREEN BOND 22/03/2040 4,875% 2040-03-22BBB10.000100,5004,8206/02/2025 12:12:52
EU000A3K4DV0EUROPEAN UNION 04/11/2042 3,375%2042-11-04AA+10.000102,6003,1806/02/2025 11:40:01
XS2908645265ROMANIA 24/09/2044 6% 2044-09-24BBB-10.00094,6006,4906/02/2025 12:12:36
Rendimento lordo: 3,915%
Numero di combinazioni analizzate: 62.7264 milioni
Numero di portafoglio estratti : 0.182359 milioni

Confronto

Very low riskLow riskA little bit of riskLow risk - Maximum diversificationLow Risk - Less diversificationA little bit of risk
Rendimento netto2,367%2,455%3,521%
Rendimento lordo3,032%3,164%3,915%
Costo acquisto titoli50.490,5950.056,1549.691,60100.890,48100.212,4099.917,74
Somma flussi di cassa6.687,186.789,319.053,8627.675,4729.284,3435.979,89
Cash flow per anno(escluso operazioni di acquisto)
AnnoControvalore
2025233,62
202610.242,46
2027233,62
202810.176,91
2029168,00
203011.977,64
2031168,00
203211.935,36
2033131,26
203411.910,91
AnnoControvalore
2025562,19
202610.571,04
2027562,19
202810.501,30
2029492,19
203011.392,53
2031371,88
203210.349,96
2033131,26
203411.910,91
AnnoControvalore
2025690,05
202611.163,84
20271.155,00
202811.085,20
20291.089,38
203011.086,49
2031853,13
203210.835,60
2033393,75
203410.393,01
AnnoControvalore
20251.456,87
202611.895,34
20271.895,03
202812.811,15
20291.846,90
203011.845,28
20311.636,90
203212.506,49
20331.550,28
203411.547,52
20351.300,90
203612.163,12
20371.072,31
203810.052,62
2039757,31
204014.390,42
2041610,31
20429.599,62
2043315,00
20449.312,58
AnnoControvalore
20251.749,98
202611.934,48
20271.925,64
202811.864,75
20291.855,64
203011.854,02
20311.645,64
203213.429,60
20331.608,90
203411.600,60
20351.346,40
203612.208,62
20371.117,81
203810.098,11
2039802,81
204014.435,92
2041655,81
204210.650,57
2043360,50
20448.350,96
AnnoControvalore
20252.319,18
202612.967,21
20272.888,59
202811.876,54
20292.455,46
203012.453,84
20312.245,46
203212.245,30
20332.022,34
203412.016,22
20351.759,84
203612.622,06
20371.531,25
203811.339,38
20391.246,87
204011.245,25
2041820,31
204210.815,07
2043525,00
204410.502,46